本周國內(nèi)油脂行情延續(xù)上周上漲之勢 ，其中棕櫚油領(lǐng)漲其他油脂，周五夜盤主力合約站上9000點大關(guān)，豆油沖高，主力合約站上8150大關(guān)，直逼8200點。菜籽油同樣是震蕩上行，中加貿(mào)易關(guān)系趨于緩和，菜系政策達成一致，整體呈近強遠弱格局。眼下春節(jié)假期臨近，備貨工作陸續(xù)啟動，油脂在內(nèi)外圍利多驅(qū)動下，能夠持續(xù)上漲嗎？

豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至1月23日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價8535元/噸左右，其中大連地區(qū)約8370元/噸。天津地區(qū)約8440元/噸、日照地區(qū)約8480元/噸、張家港地區(qū)約8590元/噸、東莞地區(qū)約8630元/噸、防城港地區(qū)約8600元/噸左右。

美豆價格反彈上漲

本周美豆價格止跌反彈，周內(nèi)漲幅在0.9%。美豆價格走高得益于自身出口銷售較好以及南美天氣擔(dān)憂，不過長遠來看，美豆持續(xù)上漲的動力仍顯不足。按照各機構(gòu)數(shù)據(jù)報告來看，南美巴西大豆豐產(chǎn)的概率仍偏大，仍將達到近1.8億噸產(chǎn)量。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報告顯示，截至2026年1月15日當(dāng)周，2025/26年度美國大豆凈銷量為2,446,000噸，創(chuàng)年度新高，較上周增長19%，較四周均值增長92%，其中超過53%銷往中國。2026/27年度的凈銷售量為9,000噸，一周前為10,000噸。同時，目前阿根廷南部部分地區(qū)天氣干旱，引發(fā)了人們對當(dāng)?shù)?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://www.663769.com/yumi/ target=_blank>玉米和大豆生長狀況的擔(dān)憂。布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆種植工作已完成96%，評級優(yōu)良的比例下降8%至53%，但仍高于去年同期的26%，短期內(nèi)全球大豆供給依舊充足，后期重點關(guān)注美國生柴政策落地，能否對美豆、美豆油帶來更多支撐。

棕櫚油期價持續(xù)堅挺

本周國內(nèi)棕櫚油延續(xù)上漲，周內(nèi)漲幅達到2.50%。影響馬來西亞棕櫚油價格走高的主要因素在于產(chǎn)地產(chǎn)量、出口以及外圍美豆油走高以及原油上漲帶動。從產(chǎn)量上來看，近期馬來降雨季節(jié)性偏多，目前機構(gòu)預(yù)估看1月馬棕庫存環(huán)比將從峰值有所回落，畢竟當(dāng)前產(chǎn)地處于減產(chǎn)周期。南馬來西亞棕櫚油公會（SPPOMMA）的數(shù)據(jù)顯示，2026年1月1-20日，南馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少16.06%。從棕櫚油需求面看，印度作為食用油需求大國之一，齋月的前幾周，主要進口國可能增加補貨。船運調(diào)查機構(gòu)稱，1月1~20日，馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增長8.6%到11.4%，均支撐棕櫚油價格走高。另外原油價格上漲，有助于提高棕櫚油作為生物燃料原材料的吸引力，本周五,國際油價大幅上漲，收于一周多來的最高點，因為美國總統(tǒng)特朗普周五加大了對伊朗的施壓，對運輸伊朗石油的船只實施更多制裁，并宣布一支艦隊正駛向這個中東國家，借此來看，馬來西亞棕櫚油期價或延續(xù)偏強運行。

油脂基差穩(wěn)中趨弱

本周國內(nèi)三大油脂基差與上周相比整體略有松動，其中豆油基差略有下跌，主因是大豆壓榨量維持高位，下游接貨意愿不高，市場購銷相對清淡。期價走高，各地廠商下調(diào)基差，刺激成交。當(dāng)前華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+280~300，基差與上周相比下跌20、山東地區(qū)工廠一豆05+400~440不等，基差下跌10~20。華東地區(qū)主流05+550，市場參考基差05+480~500不等、華南地區(qū)主流在05+550~610，基差跌10。棕櫚油方面，本周棕櫚油期基差仍以穩(wěn)定為主，國內(nèi)處于高庫存，低需求的狀態(tài)，期價走高多半是受助于外圍帶動。當(dāng)前華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油05+110~120、華東地區(qū)基差在05+0、華南24度基差多在05-40。菜油方面，我國與加方在菜系方面達成了共識，將于3月起降低油菜籽和菜籽粕進口關(guān)稅。本周我國廠商陸續(xù)恢復(fù)菜籽買船，使得菜籽油期價反彈乏力。但從采購到運輸，實際到港預(yù)計在春節(jié)后，當(dāng)前市場供給緊張的格局未改，市場基差表現(xiàn)為近強遠弱的格局，部分工廠已陸續(xù)開始銷售4-6月份菜籽油基差，其中華南地區(qū)主流在05+300~350左右。當(dāng)前川渝地區(qū)三級菜油基差為05+1000~1250，具體根據(jù)品質(zhì)不同定價。華東地區(qū)三級菜油05+800~900、華南地區(qū)05+1000~1350不等，為現(xiàn)貨基差。

油脂后市展望

綜上所述，月底前國內(nèi)油脂行情或?qū)⒊掷m(xù)保持堅挺，期貨強現(xiàn)貨弱的格局突出。外圍美豆出口較好，疊加原油價格走高，將再次助推油脂價格上行。國內(nèi)方面，今年春節(jié)整體下游備貨相對遲緩，本周工廠開機率進一步提升，豆油供給相對寬松，棕櫚油庫存高位，自身或限制上漲高度。雖然菜籽油供給偏緊，但各地仍有輪換油出庫，疊加菜籽油性價比低，多為剛需采購。因此短期內(nèi)油脂價格上漲多為被動拉漲，建議短期內(nèi)觀望，等待回調(diào)后再陸續(xù)補充剛需。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.663769.com）以及APP（http://www.663769.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

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