持續(xù)低位震蕩的豆粕于周四周五強(qiáng)勢上漲，現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)上漲大約30~50元/噸左右，后續(xù)能否延續(xù)上漲？1月有哪些因素需要關(guān)注？元旦和春節(jié)備貨應(yīng)如何安排？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至12月26日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在3114元/噸左右。其中山東地區(qū)3120元/噸，華東地區(qū)3050元/噸，大連地區(qū)3160元/噸，天津地區(qū)3110元/噸，廣東地區(qū)3070元/噸。

近期上漲原因

一是周四下午，市場傳海關(guān)收緊政策將延長至5月，雖然真假難辨，但恰逢美豆休市，缺乏指引的背景下，這類消息容易放大市場對供應(yīng)節(jié)奏的憂慮。二是國內(nèi)大宗商品普遍迎來上漲行情，豆粕在經(jīng)過長時(shí)間的低位震蕩之后，也迎來了反彈上漲。三是四季度馬上結(jié)束，后續(xù)大豆到港逐漸減少，即使無法令油廠大豆和豆粕快速去庫，也能緩解一部分庫存壓力。四是臨近元旦，部分油廠從下旬開始陸續(xù)發(fā)布停機(jī)計(jì)劃，尤其是華東和山東地區(qū)，原因不盡相同，如果是斷豆停機(jī)，可能還會(huì)伴隨出現(xiàn)限量或暫停開單的情況。結(jié)合以上多重因素來看，本輪上漲主要受市場情緒擔(dān)憂未來供應(yīng)的影響較大，豆粕供強(qiáng)需弱的現(xiàn)狀短時(shí)間內(nèi)并未改變，因此在美豆周五夜盤回落后，豆粕繼續(xù)上漲的動(dòng)力或?qū)p弱。

近期行情預(yù)估

今年在貿(mào)易戰(zhàn)影響下，大豆和豆粕的整體庫存高點(diǎn)時(shí)間后移，有利于避免國內(nèi)一季度過于依賴美豆的可能，但同時(shí)也減少了節(jié)前節(jié)后現(xiàn)貨大幅上漲的可能。在國內(nèi)豆粕和大豆庫存明顯去庫之前，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或難改震蕩趨勢。同時(shí)月底豆粕市場持續(xù)催提，壓力相對更大，即使存在利好消息支撐，上漲空間也受到打壓。綜上所述，豆粕元旦前或?qū)⒕S持震蕩趨勢，現(xiàn)貨價(jià)格小幅調(diào)整為主。元旦節(jié)后，若大多油廠挺價(jià)或延遲開機(jī)，將有利于局部地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格挺價(jià)；若僅有個(gè)別油廠停機(jī)或停止開單，影響則較小。后續(xù)關(guān)注1月美農(nóng)報(bào)告結(jié)果以及國內(nèi)進(jìn)口大豆拍賣進(jìn)展。

現(xiàn)貨備貨邏輯

即將進(jìn)入1月，市場將逐步進(jìn)入春節(jié)備貨的集中期。前期持續(xù)偏弱震蕩的行情令市場多有分歧，疊加今年貿(mào)易商和下游養(yǎng)殖企業(yè)大多虧損，大多庫存不多且謹(jǐn)慎觀望。基于豆粕目前仍處于區(qū)間震蕩的狀態(tài)，若庫存已備至元旦節(jié)后，可適度觀望，等待節(jié)后大豆拍賣等潛在利空因素帶來回落機(jī)會(huì)后再次補(bǔ)買。若庫存較少，不建議過分觀望，下周逢低補(bǔ)足剛需，避免后續(xù)突發(fā)利多帶來的被動(dòng)局面。

綜上所述，豆粕短期內(nèi)或延續(xù)震蕩調(diào)整為主。震蕩行情中避免“抄底”或“追高”的投機(jī)思維，尤其是現(xiàn)貨無法在行情偏強(qiáng)時(shí)快速獲利，庫存需結(jié)合下游消耗情況自行斟酌。1季度整體庫存雖預(yù)估相對寬松，但不排除供需錯(cuò)配的可能，不確定性仍在，持續(xù)關(guān)注大豆到港以及南美天氣等。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.663769.com）以及APP（http://www.663769.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。