小麥已進(jìn)入集中收割季，豫南、蘇南、皖南一帶新麥已開(kāi)鐮收割上市，當(dāng)前糧點(diǎn)新麥主流收購(gòu)價(jià)格2320-2380元/噸，面粉廠新麥主流收購(gòu)價(jià)格2440-2460元/噸，上市后大體呈現(xiàn)低開(kāi)略高走，各地小麥缺乏價(jià)差，外流困難。目前玉米小麥價(jià)差非常小，受此拖累本周玉米初顯疲態(tài)，價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，北方港口收購(gòu)價(jià)格周比下跌10-20元/噸，14.5水，690容重玉米主流收購(gòu)價(jià)格2270元/噸，華北企業(yè)收購(gòu)價(jià)格退守2400元/噸，那么在小麥替代壓力以及基層玉米騰倉(cāng)變現(xiàn)下，后市玉米何去何從？筆者認(rèn)為中短期玉米或缺乏大跌動(dòng)力，長(zhǎng)期核心問(wèn)題仍在供需上，替代品對(duì)玉米影響程度，下游企業(yè)利潤(rùn)生產(chǎn)情況等。

拍賣降溫，出售變現(xiàn)

本周陳糧拍賣降溫，成交以及溢價(jià)幅度均有下降，例如21日中儲(chǔ)糧吉林分公司拍賣鎮(zhèn)賚直屬庫(kù)2170元/噸玉米流拍，但在19日同樣底價(jià)以2182元/噸成交，此外部分區(qū)域投放量有下降，例如黑龍江地區(qū)通常每周拍賣兩次，單次投放量在3萬(wàn)噸以上，但本周僅一次，投放量在1.5萬(wàn)噸，下周一投放量?jī)H在1426噸。本周貿(mào)易商繼續(xù)積極出售變現(xiàn)，市場(chǎng)上不乏提前出售糧庫(kù)陳糧的貿(mào)易商，3-4月份吉林、遼寧、內(nèi)蒙古等雙向拍賣較多，成交較好，銷售多為遠(yuǎn)期出庫(kù)。

新麥高度關(guān)注，深加工效益不佳

因玉米小麥價(jià)差非常小，飼用價(jià)格很高，新麥上市地區(qū)飼企多有采購(gòu)新麥，西南一帶部分飼企也開(kāi)始使用小麥，目前部分企業(yè)小麥庫(kù)存在30-40天左右。不過(guò)近期新麥仍處于收割關(guān)鍵期，干熱風(fēng)以及近期降雨是否對(duì)新麥造成影響仍需高度關(guān)注。深加工方面，國(guó)內(nèi)淀粉庫(kù)存處于高位，企業(yè)庫(kù)存積壓，虧損加劇，后續(xù)檢修期是否提前或延長(zhǎng)有待驗(yàn)證。

中國(guó)巴西簽訂玉米酒糟粕貿(mào)易協(xié)議

5月13日，巴西與中國(guó)簽署貿(mào)易協(xié)議，正式獲準(zhǔn)向中國(guó)出口玉米酒糟粕（DDGs）。這一突破性協(xié)議將直接挑戰(zhàn)美國(guó)在該領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，尤其在中美貿(mào)易摩擦持續(xù)的背景下更具戰(zhàn)略意義。中國(guó)作為全球最大飼料消費(fèi)國(guó)，此舉將多元化其進(jìn)口來(lái)源，減少對(duì)美國(guó)玉米酒糟粕的依賴。2023年美國(guó)對(duì)華出口玉米酒糟粕約150萬(wàn)噸。協(xié)議簽署后，巴西乙醇產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)迎來(lái)顯著增長(zhǎng)，而美國(guó)供應(yīng)商可能面臨市場(chǎng)份額流失風(fēng)險(xiǎn)。近期五年在中美貿(mào)易商摩擦、政策調(diào)整以及反傾銷措施等影響下，國(guó)內(nèi)進(jìn)口玉米酒糟粕量明顯下降，若后續(xù)進(jìn)口穩(wěn)定，長(zhǎng)久后可能成為飼企新的替代品之一。

綜上所述，短期市場(chǎng)情緒不算悲觀，貿(mào)易商仍有一定挺價(jià)心理，后續(xù)麥?zhǔn)胀七M(jìn)至河北、山東一帶，階段性仍影響玉米流通上量，價(jià)格下跌空間或有限。此外短期政策調(diào)控力度不大，但若玉米長(zhǎng)期上漲速度不變，1-2月后替代擔(dān)憂或進(jìn)一步加重。欲了解更多玉米行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.663769.com）以及APP（http://www.663769.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。