進(jìn)入到本周，國(guó)內(nèi)豆粕期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。在上周五出現(xiàn)回調(diào)之后，從周一開(kāi)始國(guó)內(nèi)豆粕期貨價(jià)格就維持強(qiáng)勢(shì)上漲行情。這在我之前的日評(píng)中提到過(guò)，短線一旦出現(xiàn)快速的破位下跌，后面就會(huì)出現(xiàn)一波急速拉升行情。昨夜隨著CBOT美豆的多頭獲利回吐，連盤(pán)豆粕再度跌回到3600元/噸一線。而近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨的表現(xiàn)則與期貨表現(xiàn)出從天到地的差別。隨這期貨價(jià)格的連續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差持續(xù)下跌。從五月末的-50元/噸，直接跌倒-100元/噸甚至是-120元/噸的地步。那么現(xiàn)貨為什么會(huì)是這樣，期貨價(jià)格還會(huì)不會(huì)上漲？我想今天就為大家剖析一下。

我們首先還是看看國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨面臨的問(wèn)題。雖然從養(yǎng)殖端看，有生豬，有禽蛋，有水產(chǎn)，有反芻等等的養(yǎng)殖類型，我們更多還是那生豬來(lái)作為主要研究方向，畢竟市場(chǎng)的載體決定了，在飼料市場(chǎng)得生豬者的天下。那目前國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)走低，雖然本周國(guó)內(nèi)生豬期貨價(jià)格出現(xiàn)了反彈，大家請(qǐng)注意，我目前還是定義它是反彈，并不定義它是翻轉(zhuǎn)。全國(guó)各地的毛豬肉都在大跌，我個(gè)人在昨天也趁著如此便宜的豬肉價(jià)格，選擇買了一些排骨給自己開(kāi)開(kāi)葷。為什么說(shuō)是反彈呢？受限端午節(jié)臨近，節(jié)前備貨開(kāi)始，導(dǎo)致下游對(duì)豬肉的需求上升。那并不是說(shuō)市場(chǎng)的供應(yīng)開(kāi)始減少了。我認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)的供應(yīng)會(huì)加大，也就是說(shuō)出欄量會(huì)加大。目前國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)嚴(yán)重虧損，育肥豬存欄就是虧損，我想虧錢(qián)的買賣是沒(méi)人會(huì)干的吧。6月份后，無(wú)論幾百萬(wàn)噸的凍品，還是上市企業(yè)，都需要加大出庫(kù)出欄力度，以應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)壓力?？上攵?，這對(duì)于當(dāng)前已經(jīng)弱不禁風(fēng)的生豬價(jià)格來(lái)說(shuō)，不次于是放血。現(xiàn)在大量育肥豬出欄，肥豬那肯定肉是不會(huì)少的。肉供應(yīng)變多了，那價(jià)格肯定是高不了的。價(jià)格不高又開(kāi)始反推養(yǎng)殖端加大出欄力度。這樣來(lái)看，近期惡性循環(huán)還要繼續(xù)。然后下游還在加大小麥替代玉米，這豆粕就誤中副車，被動(dòng)的減少了使用量。所以說(shuō)目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨面臨的矛盾還在繼續(xù)?，F(xiàn)貨端價(jià)格近期不會(huì)輕易出現(xiàn)大幅上漲。

然后我們?cè)賮?lái)看看期貨價(jià)格。近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，都是由期貨價(jià)格強(qiáng)拉起來(lái)的。即使貿(mào)易商怎么下調(diào)基差，期貨盤(pán)面都會(huì)給你強(qiáng)勢(shì)拉出一個(gè)新高來(lái)。那為什么現(xiàn)在的豆粕期貨盤(pán)面如此瘋狂？受限是豆油價(jià)格的上漲行情進(jìn)入尾聲，開(kāi)始出現(xiàn)急速下跌。油廠為了保證盤(pán)面壓榨利潤(rùn)，只能被動(dòng)挺價(jià)豆粕期盤(pán)。另外就是CBOT美豆價(jià)格持續(xù)走高。美豆重新進(jìn)入天氣炒作，未來(lái)一段時(shí)間之內(nèi)美國(guó)的降雨少于預(yù)期，高溫干旱的范圍將擴(kuò)大。導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂大豆生長(zhǎng)受到影響，進(jìn)而未來(lái)大豆的產(chǎn)量出現(xiàn)下滑。加上上周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府加息的預(yù)期落空，大量資金涌入大宗商品市場(chǎng)，直接推動(dòng)大宗商品價(jià)格再度上升。上面的幾個(gè)因素直接導(dǎo)致連豆粕主力合約近期都將維持在高位上進(jìn)行震蕩調(diào)整。天氣炒作因素不結(jié)束，連豆粕主力合約就很難出現(xiàn)較大規(guī)模的下跌。

我認(rèn)為期現(xiàn)價(jià)格分家的行情，未來(lái)是一定會(huì)改變的。隨著大豆到港量的逐步減少，以及生豬出欄潮的結(jié)束。7-8月份，國(guó)內(nèi)豆粕的供需關(guān)系將會(huì)出現(xiàn)改變，而供需關(guān)系直接會(huì)影響價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格將一改前期的疲軟。隨期貨價(jià)格一起走向康莊大道。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.663769.com）以及APP（http://www.663769.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng)：張 寧）